MEZZANINE FINANZIERUNG

Der Begriff der Mezzanine Finanzierung stammt aus dem Bereich der Unternehmensfinanzierung. Derartige Darlehen nehmen bilanziell eine Zwischenstellung zwischen Eigen- und Fremdkapital ein, weshalb diese Darlehensformen nicht selten auch als Hybridfinanzierungen bezeichnet werden. Damit ist die Mezzanine Finanzierung keine eigenständige Finanzierungsform, sondern sie setzt sich aus unterschiedlichen Bausteinen zusammen und kann vielfältig eingesetzt werden.

Für die Unternehmen ist es vorteilhaft, dass die Mezzanine Finanzierung nicht ausschließlich als Fremdkapital gewertet werden kann. Die Gelder sind, wie auch das Eigenkapital, nachrangig, so dass Mezzanine Geldgeber im Fall einer Insolvenz erst im Anschluss an erstrangige Gläubiger bedient werden. Im Vergleich zu Eigenkapitalgebern werden Mezzanine Finanzierungen dennoch vorrangig bedient. Zum anderen besteht der Vorteil in dieser Finanzierungsform, dass die Gelder in der Regel langfristig zur Verfügung stehen, häufig betragen die Laufzeiten zwischen fünf bis zehn Jahren. Letztlich ist es vorteilhaft, dass die Geldgeber im Rahmen der Mezzanine Finanzierung keine oder nur sehr geringe Stimmrechte im Unternehmen erhalten. Somit kann der Geschäftsbetrieb wie bisher auch weitergeführt werden.

Mezzanine Kapital kann wirtschaftlich sowohl als Eigenkapital wie auch als Fremdkapital angesehen werden, je nach Ausgestaltung der Finanzierung. Zudem existieren hybride Mischformen, die bilanziell in einen Eigenkapital- und einen Fremdkapitalanteil gegliedert werden. Durch die Verknüpfung von Eigen- und Fremdkapital gibt es für die Unternehmen eine Reihe von Möglichkeiten für die Ausgestaltung der Mezzanine Finanzierung. Zudem besteht die Möglichkeit, bei der Vereinbarung der Finanzierung individuelle Gestaltungsformen nutzen zu können, so dass die Finanzierung individuell auf die Bedürfnisse des Unternehmens abgestimmt werden können. Zu den Finanzierungsinstrumenten der Mezzanine Finanzierung gehören neben der Nachranganleihe auch die typische und atypische stille Beteiligung sowie die Options- und Wandelanleihe. Auch Genussscheine, die Anlegern die Möglichkeit der Gewinnbeteiligung eröffnen, können für die Mezzanine Finanzierung genutzt werden.

In der Praxis finden sich alle Formen der Mezzanine Finanzierung, wobei größere Unternehmen häufig Anleihen und Genussscheine begeben, kleinere und mittlere Unternehmen hingegen nutzen häufig die stille Beteiligung, um die benötigten Gelder zu erhalten.